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拉夫劳伦Q4及整年业绩超预期
，年杜转收首破80亿美元|美国奢侈品集团拉夫劳伦颁布了截至2026年3月28日的第四时度及整年财报
。得益于亚洲市场的强劲阐发
，公司业绩全面超出市场预期
，整年营收初次突破80亿美元大关
，创下汗青新高
。|财报显示
，公司第四时度净营收达19.8亿美元
，同比增长17%
，高于市场预期的18.5亿美元
。调整后每股收益为2.80美元
，远超分析师普遍预期的2.54美元
。该季度业绩重要由亚洲市场带头
，该地域营收按汇报口径增长30.6%
，达到5.636亿美元
，欧洲和北美市场同样录得稳重增长
。公司全球直销可比门店销售额同比增长17%
，全价销售趋向强劲
。|瞻望2027财年
，公司预计在固定汇率下营收将实现中个位数增长
，增幅约为4%至5%；营衣符润率预计将扩大40至60个基点
。对于第一财季
，公司预计营收将增长中至高个位数
。|首席执行官Patrice Louvet暗示
，公司在动态的全球环境中超额实现了财政承诺
，未来将持续专一于推动多个增长引擎
。在颁布业绩及乐观瞻望后
，拉夫劳伦股价在盘前买卖中上涨近10%
。 · 信使 (?487)
美股相对美债的风险溢价近乎隐没|这个指标就是股权风险溢价
，通常界说为标普500指数的盈利率与10年期美国国债收益率之差；盈利率是指公司利润相对于股票估值的百分比
。最近几周
，这一差距险些隐没
，目前处于新千年以来最低水平之列
。|重要原因在于：对通胀的忧郁引发了全球债券抛售
，从而推高美国国债收益率
。伊朗矛盾和霍尔木兹海峡的关关导致今年油价上涨了约60%
，并极大地扭转了投资者对降息的预期
，人们一度以为降息在2026年是板上钉钉之事
。美国总统特朗普（Trump）上周末暗示
，美国和伊朗靠近达成沉新盛开霍尔木兹海峡的和谈
。但排解人指出
，周一推动该和谈的进展有所放缓
。|随著降息但愿消退
，债券收益率走高
。10年期美国国债收益率上周五收盘报4.57%
，高于2月下旬美国和以色列对伊朗发起进攻之前的3.96%
。|债券市场的通胀哀愁持续升温
，股票投资者的感情却近乎亢奋
，只管股票估值与汗青水平相比仍显偏高
。随著股价飙升、华尔街掀起长达数周的购股怒潮
，基于未来一年预期利润推算的标普500指数盈利率近几周有所降落
。|“目前债市和股市之间存在肯定脱节
，” Mercer Advisors首席投资官唐．卡尔卡尼（Don Calcagni）暗示
。“这批注通胀忧郁在加剧
，而估值偏高
。”|本周买卖功夫因假日而缩短
，投资者将迎来几项衡量美国经济健康情况的关键数据更新
，蕴含一份消费者信心汇报、零售商开市客（Costco）和Dollar Tree的财报
，以及美联储青睐的通胀指标的最新数据
。|标普500指数盈利率与债券收益率之差
，反映了投资者因持有股票而非债券承担额表风险所获得的赔偿水平
。其根基逻辑在于
，从长远来看
，股票必须提供比债券更高的预期回报
。不然
，美国国债的安全性和可预测性将盖过采办股票的风险
，终于股票可能会损失部门甚至全数价值
。|一些投资者对该指标不以为然
，以为将债券的固定回报与公司盈利增长潜在的无限上升空间进行比力意思不大
。他们还指出
，若是单独考量
，股票风险溢价等估值指标很少能成为抛售股票或持币张望的充分理由
。|例如
，诺贝尔经济学奖得主罗伯特．席勒（Robert Shiller）曾强调
，基于一个多世纪以来的数据
，他所青睐的风险溢价指标（凭据通胀对过往盈利进行调整）与标普500指数未来相对于债券的超额回报之间存在缜密联系
。|最近出现了一个显著的例表：从前10年
，标普500指数的年化超额回报率相比基于10年前席勒的“超额CAPE收益率”水平所预期的数值要高得多
。这种背离凸显出
，在这段以疫情、通胀和利率急剧上升为特点的时期
，股市在多大水平上突破了通例铁律的约束
。|股权风险溢价在去岁首跌破零值
，其时美国国债收益率上升和股票估值飙升的类似组合情况将该指标推入负值区域
。该指标上一次长功夫维持负值是在互联网泡沫分裂之后
。|反方概想以为
，AI热潮才刚刚起头
，随著企业销售、选取并改进这项技术
，利润将获得更大提振
，并在此过程中拉动更宽泛的经济增长
。|路博迈（Neuberger）多资产结合首席投资官杰夫．布拉泽克（Jeff Blazek）暗示：“股票估值并不低
，但也谈不上高得离谱
。”他补充说
，他的团队预计美联储在利率问题上的态度将比市场整体预期更为和善
。“我们喜欢债券
，但也同样喜欢股票
。”|能够注定的是
，股市最近的狂飙让投资者险些没有理由心存疑虑
。芯片股的剧烈反弹已经沉启
，涨势正舒展至量子推算和太空公司的投契性股票
。|但那些看好2026年股票回报的人士忠告称
，他们的预期取决于中东严重大势能否得到解决
。LPL Financial首席股票战术师杰夫．布赫宾德（Jeff Buchbinder）暗示
，他和同事已起头把油价走势图称为“真相图表”
。|布赫宾德暗示
，他不会由于高估值而错过这场目前看来齐全合乎逻辑的股市反弹
。但他也会亲昵关注两个关键成分
，他以为这是维持当前优良势头必不成少的前提
。 · 飙车党 (?943)
美国抵押贷款利率升至8月以来最高水平|凭据美国抵押贷款银内行协会周三颁布的数据
，在截至5月22日的一周内
，30年期抵押贷款的合同利率上升了9个基点
，达到6.65%
。自2月底伊朗战争发作以来
，该利率已累计攀升超过0.5个百分点
。|因中东矛盾加剧了市场对通胀的忧郁
，作为抵押贷款利率走势风向标的10年期美国国债收益率近期持续走高
。就在上周二
，该收益率一度飙升至去年1月以来的最高点
。|美国抵押贷款银内行协会的这项调查始于1990年
，每周进行一次
，调查对象蕴含抵押贷款银内行、贸易银行和储蓄机构
，数据涵盖了美国75%以上的零售住宅抵押贷款申请
。 · 资深玩家 (?581)