欧元区发债主体转向非欧元债券
，以求启发新投资者群体 —— 银行人士暗示
，全球市场已消化了巨量债券
，因而中幼型发债主体正力求在国际市场上维持融资矫捷性。

受列国国防开支增长推动
，去年全球债务总额飙升至348万亿美元
，创下汗青新高。德意志银行主权、超国度及机构债券承销业务掌管人尼尔?加纳特拉称：“如今
，融资矫捷性成为发债方的新钻营。

市场整体债务规模持续攀升
，这也促使刊行人选择多元化融资
，预防挤占统一批投资者的需要。”持久以来
，新兴经济体习惯以美元、欧元蹬撞通货发债
，以此提升债券对国际投资者的吸引力。

但蓬勃经济体使用他国钱币融资
，在以往并不多见。数据显示
，今年迄今为止
，欧元区主权国度已刊行46亿美元非欧元计价债券
，币种重要为美元、瑞士法郎
，也蕴含澳元。

照当前趋向
，今年表币发债总额将超过2025年的77亿美元

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，2024年有关发债规模为56亿美元
，2022年更是未有一笔有关刊行。

去年欧元区列国债券总刊行规模达1.6万亿美元
，表币债券目前占比仍很幼。但此番集当选择表币融资
，反映出欧洲央行退出大规模购债打算后
，列国债务治理部门为应对不休增长的融资需要
，起头积极启发更多国际投资者。

这一做法也效仿了蓬勃经济体中科技巨头及其他行业企业当下盛行的融资战术。领航集团国际利率主管阿莱斯?库特尼暗示：“未来数年
，欧元区列国存在重大的资金需要
，因而部门发债方自动布局
，吸引更多投资者来承接增量债券。

”奥地利财政部董事总经理马库斯?施蒂克斯暗示：“欧洲央行购债期间
，债券甚至能以负收益率刊行
，彼时转向其他币种融资毫无意思。

”对部门发债主体而言
，刊行非欧元债券的首要主张是节约融资成本。刊行人通

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，借助交叉钱币互换齐全对冲汇率风险
，捉拿市场短期定价误差。

拓展潜在投资者群体则是另一大指标。斯洛伐克债务与流动性治理局局长彼得?索尔季斯暗示：“欧元区

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，对于本国这类幼型市场
，过度依赖单一钱币存在风险。

”他提到
，在市场剧烈动荡时期
，斯洛伐克的欧元债券曾一度无人接盘。