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杠上着花：显卡定价尘埃落定：这家草创企业将英伟达芯片打造成稳重优质抵押资产|人为智能热潮席卷之下，大批新建电站、芯片与数据中心相继落地，与此同时，一套更为隐性的配套金融系统也应运而生，为高价硬件资产抵押贷款业务搭建起可行渠路
。|迈阿密金融科技草创公司Barkr正是搭建这套金融服务系统的企业之一，主营 AI 芯片抵押资产评估业务，目前已获得英伟达方面关注
。此前笔者在旧金山主持一场萦绕贷款机构若何为人为智能基建项目发展信贷审核的专题论坛时，结识了该公司首席执行官兼结合首创人托马斯?加尔布雷思
。|该公司重要为实物硬资产提供带保险背书的估值服务，评估品类涵盖汽车、艺术品、商用设备，如今也正式纳入 AI 芯片
。Barkr 自身不直接发放贷款，而是为放贷机构出具权威可信、可直接用于信贷业务的资产估值了局
。|Barkr 成立于 2023 年，最初业务是为珍藏级豪车、个人飞机等资产定价，方便放贷机构合理设定贷款额度
。约莫半年前，一家放贷机构向加尔布雷思抛出了新难题
。|从前数年，英伟达显卡已然成为一类全新投资资产品类，但针对这类芯片的资产抵押融资业务尚未遍及
。主题症结在于，借贷双方时时对显卡残值认定存在吩扃，且没有中立第三方可能和谐争议
。这也使得显卡抵押融资条款，整体不如传统实物资产融资前提宽松
。|资产抵押贷款历来存在两大主题风险：一是告贷人的还款能力，二是抵押资产的价值能否不变保值
。放贷机构历经数十年打磨，早已成熟把握告贷人资信审核系统；但对于资产自身的价值研判，尤其是显卡这类新兴资产，仍旧难度极大
。加尔布雷思暗示，账炒五家机构评估统一批显卡集群，往往会得出五种截然分歧的估值了局
。|Barkr 自研多款人为智能估值模型，专门核算各类抵押资产价值，同时结合慕尼黑再保险等保险机构，为估值了局出具具备司法效力的担保和谈
。加尔布雷思称，这一模式彻底扭转了放贷机构的业务考量逻辑
。公允可信的资产定价，既能降低放贷方风险，也能援手融资企业拿到更低的借贷利率
。|从前半年里，Barkr 已协助实现总价值约 2 亿美元的显卡有关融资买卖，预计今年年底前还将承接规模达 3 亿美元的同类业务
。相较于英伟达整体销售体量，该规模尚不算大，并且目前绝大无数显卡采购订单，仍由全球头部大企业依附自有资金实现
。|对比来看，三年前投资机构 Upper90 曾向云服务商 Crusoe 发放 2 亿美元抵押贷款，抵押物为两万张显卡，尔后虽有同类买卖落地，但始终未能形成规；榧
。|这家仅有 14 名员工、累计实现 350 万美元风投融资的企业，评估显卡集群的逻辑，和专业机构评估商用设备思路一致：即测算告贷人违约后，这批硬件在市场上的现实转手成交价
。|加尔布雷思暗示：“我们正把显卡打造成尺度化、低颠簸的稳重资产
。保险行业研判资产与风险时，越统一、越通例、价值走势越安稳的资产，越容易被行业采取认可
。”|显卡虽存在资产折旧，但折旧法规清澈可预判，这正是保险机构与放贷机构最看沉的特质
。以英伟达 2023 年推出的 H100 显卡为例，其首发售价约 3 万美元，如今二手市场单价维持在 2.5 万至 3 万美元区间，远低于此前超 4 万美元的价值峰值
。|早在 21 世纪初，加尔布雷思便深耕资产估值领域，彼时他任职于一家全球性保险企业，专门为高净值客户评估艺术品及各类奢侈品价值
。而公司名称 Barkr，也正是源于这份从业执想，致敬经典价值竞猜综艺节目《价值猜猜猜》已故主持人鲍勃?巴克
。|论坛活动实现后，加尔布雷思前往圣克拉拉市到访英伟达总部，与英伟达人为智能基础设施副总裁尼科?卡普雷斯以及旗下草创企业投资团队人怨毓开座谈
。|英伟达已然看清：买通芯片融资渠路，蕴藏着巨大市场机缘
。据加尔布雷思泄漏，英伟达内部人员已自动为他对接多家有意布局显卡融资业务的放贷机构
。|英伟达积极推动此事重要出于两大考量：其一，借助中立第三方机构证实，显卡资产保值周期远比部门质疑概想认定的更长；其二，买通本钱市场融资通路，让非高评级大型科技企业也能以同蹬着惠借贷前提，大批量采购显卡算力资源
。 (?528)

雪中松：IBM因10亿美元量子芯片工厂打算而飙升|国际贸易机械公司（IBM）股价大幅上涨，此前美国商务部颁发提供20亿美元的《芯片法案》研发激励资金，其中10亿美元将用于IBM在美国建设一家名为“Anderon”的量子芯片代工厂子公司
。该项目旨在坚韧美国在量子推算领域确当先职位，预计将创造数百个高科技就业岗位
。 (?390)

前排围观：环球音乐股东否决阿克曼650亿美元收购要约|环球音乐集团（UMG，股价跌 2.30%）大股东博洛雷集团（BOL，股价涨 0.37%）公开表态，督促这家唱片巨头回绝亿万富豪比尔?阿克曼旗下潘兴广场本钱的 650 亿美元收购规划，此举或将直接故障阿克曼拿下这家全球最大音乐公司
。|博洛雷集团首席执行官西里尔?博洛雷以为，阿克曼的报价低估了环球音乐的现实价值
。今年 4 月，潘兴广场本钱提出现金加股票的收购规划，每股报价 30.40 欧元，对应环球音乐流通股总估值为 558.9 亿欧元，折合 650.1 亿美元
。|周三，西里尔?博洛雷钥浏团年度股东大会上对股东暗示：“我以为这份收购提案并有害处，对公司发展也没有益处，我建议环球音乐治理层予以回绝
。”|凭据环球音乐最新年报，法国富豪樊尚?博洛雷家族持有公司约18.5% 股份，并把握近 40% 的投票权
。此表，权威迪集团与中国腾讯控股也是重要股东
。依照潘兴广场的收购规划，本次买卖需获得三分之二股东投票通过方可生效
。|持久以来，阿克曼一向推动环球音乐赴美上市
。他以为，受博洛雷持股带来的不确定性、公司资产负债表利用不充分、本钱配置规划未对表披露等问题影响，环球音乐股价持续低迷
。|潘兴广场打算将环球音乐与旗下专为本次收购设立的特殊并购主体潘兴广场 SPARC 控股归并；新公司总部将设于美国内华达州，股票也将从阿姆斯特丹买卖所转至纽约证券买卖所挂牌买卖
。|环球音乐运营总部位于美国圣莫尼卡，集团总部则设在荷兰希尔弗瑟姆
。该公司 2021 年从权威迪集团分拆后，于同年 9 月在阿姆斯特丹泛欧买卖所上市
。|从前 12 个月，环球音乐阿姆斯特丹股价累计着落近 30%
。疫情期间，线下演唱会停摆，流媒体订阅业务迎来发作式增长；如今该板块虽仍旧维持韧性，但增速已从疫情高点显著放缓
。|上月，环球音乐颁布一季杜转收与利润阐发不及预期，并颁发将销售所持 Spotify 公司 3.1% 股权中的半数股份，所得资金将用于回购自家股票
。 (?383)