全文 —— 预计二季度告白收入维持高速增长，AI 贡献持续开释，毛利率稳步提升，净利率仍有上行空间。我们维持中持久毛利率指标40%-45%、营衣符润率指标 15%-20% 不变。
（完）垂类头部：深耕细分领域，争做第一或初创，三国题材打造 “三国宇宙”，单机 / 独立游戏持续布局。品类年轻化：切近年轻玩家需要，玩法与设计创新，切合年轻人偏好。
中金（CICC）分析师Xueqing Zhang：我的问题与财政有关。2026 年 AI 投入进展若何？产出何时体现？AI 有关本钱开支、运营开支瞻望？
二季度及整年利润率将若何？樊欣：AI 投入聚焦三风雅向：视坡讽解、视频分发、视频创作，显著提升 PUGV 内容生态与社区价值，直接利好所有变现业务。
一季度本钱开支同比增长约 80%，约 2 亿元，重要用于支持 AI 的服务器与算力资源。整年 AI 有关本钱开支预计增长约 10 亿元，对利润表影响约 5 亿元；同时我们优化运营开支抵消部门影响。
一季度研发用度同比增长 9%，但收入增长与运营杠杆推动利润端阐发强劲，调整后净利润同比增长 62%，净利率 7.8%。摩根士丹利分析师Yang Liu：我想问一下游戏业务。
《三国：百将牌》测试阐发若何？对于这款游戏，后面有什么样的预期？《闪灼吧 噜咪》在这个月起头了付费测试，能否分享一下测试的了局和接下来的具体的上线功夫？
《三国志：王路全国》预期若何？而后还有没有其他的值得等待的游戏储蓄？陈睿：《三国：百将牌》4 月低调测试切合预期，打算 7 月正式上线。
它是业内首款融合英雄技术与卡牌竞技的玩法，年轻用户喜欢，我们将边迭代边上线，做大 DAU（日活跃用户数量），有望成为长线、大 DAU 休闲产品。