全文 —— 摩根士丹利分析师Yang Liu：我想问一下游戏业务。《三国：百将牌》测试阐发若何？对于这款游戏，后面有什么样的预期？
《闪灼吧 噜咪》在这个月起头了付费测试，能否分享一下测试的了局和接下来的具体的上线功夫？《三国志：王路全国》预期若何？而后还有没有其他的值得等待的游戏储蓄？
陈睿：《三国：百将牌》4 月低调测试切合预期，打算 7 月正式上线。它是业内首款融合英雄技术与卡牌竞技的玩法，年轻用户喜欢，我们将边迭代边上线，做大 DAU（日活跃用户数量），有望成为长线、大 DAU 休闲产品。
此表，《逃离鸭科夫》今年销量突破 400 万份，我们持续优化运营，推动主机版与手游版开发，指标打造成年轻人喜欢的长青 IP。
B 站游戏战术能够总结为三句话：长线运营：器沉产品性命周期，《FGO》《碧蓝航路》将迎十周年、九周年，《三国：谋定全国》不变运营两年，所有产品均钻营长线。
垂类头部：深耕细分领域，争做第一或初创，三国题材打造 “三国宇宙”，单机 / 独立游戏持续布局。品类年轻化：切近年轻玩家需要，玩法与设计创新，切合年轻人偏好。
中金（CICC）分析师Xueqing Zhang：我的问题与财政有关。2026 年 AI 投入进展若何？产出何时体现？AI 有关本钱开支、运营开支瞻望？
二季度及整年利润率将若何？樊欣：AI 投入聚焦三风雅向：视坡讽解、视频分发、视频创作，显著提升 PUGV 内容生态与社区价值，直接利好所有变现业务。
一季度已落地利用，功效体此刻 DAU、时长、告白收入增长中，正向循环才刚刚起头。一季度本钱开支同比增长约 80%，约 2 亿元，重要用于支持 AI 的服务器与算力资源。
整年 AI 有关本钱开支预计增长约 10 亿元，对利润表影响约 5 亿元；同时我们优化运营开支抵消部门影响。一季度研发用度同比增长 9%，但收入增长与运营杠杆推动利润端阐发强劲，调整后净利润同比增长 62%，净利率 7.8%。
热点会商?
南风知我意：土耳其股市基准指数着落6% 触发市场熔断机造|基准的伊斯坦布尔证券买卖所100指数着落6%，触发了整个市场的熔断机造。此前，法院裁定罢免重要否决党共和人民党（CHP）的辅导层，复原Kemal Kilicdaroglu及其团队的职务。 (?436)
翻译照拂：美债收益率飙升将若何影响幼我财政|近期美债收益率攀升至多年高位，不少投资者心生忧郁。债券价值走低会推高收益率，这一颠簸波及整个金融领域，股票、债券投资、借贷成本以及储蓄收益均会受到影响。|两年期与十年期美债收益率创下 2025 年 2 月以来新高，三十年期美债收益率突破 5%，触及 2007 年之后最高水平。中东矛盾化解远景不明、通胀再度仰面，多沉成分引发债券市场消极感情。|若投入 1000 美元采办年化 4.5% 的十年期美债，十年间每年可获 45 美元利钱，债券到期后全额收回 1000 美元本金。|利率升至 5.5% 时，新发债券收益更高，手中存量债券价值缩水。若未持有到期就卖出，会产生吃亏。 利率降至 3.5% 时，存量债券吸引力提升，到期前抛售可收回高于本金的资金。|中东战事迟迟未能平息，油价持续上涨，市场通胀哀愁加剧。4 月美国消费者物价指数同比上涨 3.8%，创下三年最大涨幅，其中汽油价值飙升超 28%，居民采办力随之降落。|债券收益率走高会压造股票收益阐发。一方面企业借贷融资成本增长；另一方面，无风险美债收益达到 5% 及以上，股票投资的性价比被减弱。股市颠簸加剧，科技股等高风险板块热度也会降温。|利好储蓄端收益水平。短期存款利率重要受基准利率与美联储政策牵动，中持久储蓄收益则受多年期债券行情带头，整体存款回报有望上行。|核查持仓债券久期，短期债券抗风险能力更强，持久国债基金易出现大幅回撤；新发债券利钱回报更高，可阶梯配置分歧期限美债，也可纳入通胀保值国债对冲物价上涨风险。|合理搭配股票、债券与现金资产，招架利率颠簸与市场震荡。固定薪资持续存入 401 （k） 账户，联系机构评估持仓风险；幼我退休账户可征询理财照拂，优化资产布局。|优先结清信誉卡、房屋净值贷款等浮动利率负债；房贷利率存在上行压力且走势难预判，预留资金，遇到符合自身预算的利率机遇再办理贷款业务。 (?373)
游戏狂魔：报路：比亚迪正洽谈进军F1赛事|据两名知恋人士泄漏，比亚迪执行副总裁李柯与霍纳上周座谈后，比亚迪打算与F1有关高层及治理机构国际汽联（FIA）进前进一步会议。|不外，上述人士提醒，有关洽谈仍处于初期阶段，无法保障最终会参与F1。目前尚不明显比亚迪将自主研发起力单元，还是成为发起机供给商的客户；进入F1的蹊径蕴含收购现有车队，或在赛场上新增第12支车队。|即便如此，若比亚迪成功进军F1，将成为中国车企的一个里程碑。中国车企正凭借性价比高、软件先进的电动汽车和混合动力汽车急剧拓展全球市场。|在中国品牌中，比亚迪在欧洲增长最快，该公司已大举投资建设新工厂和经销商网络，以扩大在海表市场的利润——其国内销量正面对压力。|今年2月，比亚迪与阿布扎比统治家族成员旗下的曼城足球俱乐部达成合作，成为该俱乐部官方汽车合作同伴，借助英超联赛的全球受多推广品牌。比亚迪还与意大利足球俱乐部国际米兰签有赞助和谈。 (?720)