热点会商?

向导照拂：杠杆ETF买卖热度飙升
，华尔街风险偏好沉返2021年“网红股狂热”水平|近期市场数据显示
，华尔街的风险偏好正以惊人的速度回升。凭据The Kobeissi Letter汇编的数据
，杠杆持久ETF与杠杆短期ETF的买卖量比率已飙升至约3.3
，创下自2024年7月以来的最高水平。这一比率意味着
，看多型杠杆产品的买卖活跃度目前已超过看空型产品的三倍
，批注投资者正大举押注市场将进一步走高。|自今年3月底以来
，该指标已上涨逾一倍
，反映出从前数周市场信心的强劲反弹。当前水平正靠近2020年疫情后复苏反弹期间的高位
，而汗青上唯一显著高于当前水平的是2021年萦绕“网红股”的投契狂热时期
，其时该比率曾短暂靠近6.0。|伴随风险偏好飙升的是杠杆ETF规模的爆炸性增长。数据显示
，美国杠杆ETF的治理资产总额已攀升至创纪录的1800亿美元
，仅从前一年就增长了约750亿美元。资金的急剧涌入批注
，投资者对股市及更宽泛金融市场的乐观感情正日益高涨。|高盛本周颁布的汇报也为市场周到提供了佐证。该行的风险偏好指标本周升至1.1
，超过岁首水平
，创下2021年以来新高。自1950年至今
，该指标仅有约2%的功夫处于1以上的区间
，显示当前市场的感情已处于汗青极端水平。|更令机构关注的是
，高风险偏好正与强势上涨动量同步出现。美国动量因子ETF自3月底低点已大涨33%
，远超同期标普500指数18.25%的涨幅
，推动动量Z分数突破3这一高位区间。高盛指出
，风险偏好与上涨动能双双处于汗青高位
，这种“双高”组合自2000年以来险些未曾沉现。|对于这一罕见信号的后续寓意
，高盛的判断左袒审慎。汇报指出：“汗青上类似情况通常意味着大盘进一步上涨空间有限
，而动量战术的颠簸性将上升。”回溯1962年以来的数据
，在风险偏好与动量指标同时处于极端水平时
，曾出现过8次类似情景
，其中3次在随后两年内演变为熊市。不外高盛也强调
，这一信号并不料味着市场将立即见顶。在1999年和2021年的两次案例中
，股市是在风险偏好与动量初次达到高位约12个月后才出现顶部。|目前
，散户正大量涌入杠杆行业产品
，尤其是半导体板块。高盛买卖部门发现
，散户在Direxion三倍做空及三倍做多半导体ETF的参加度
，已别离创下五年97%、99%的分位高位。分析人士以为
，行业主题买卖热度的持续
，将催生盘面下更剧烈的结构性行情颠簸。 (?306)

前锋：30年期美债收益率突破5.19%
，创2008年金融
；耙岳醋罡咚絴作为抵押贷款、汽车贷款和信誉卡利率关键基准的10年期美国国债收益率攀升6个基点
，至4.687%
，为2025年1月以来最高。而对美联储短期利率改观预期敏感的2年期国债收益率上涨逾5个基点
，至4.127%。|这次利率改观之前
，上周一系列汇报显示
，由于与伊朗矛盾有关的油价上涨推高了成本
，通胀压力在沉新加快。这一事态发展吓坏了固定收益投资者
，并促使买卖员押注美联储的下一步行动可能是加息
，而非降息。|摩根士丹利财富治理高级副总裁吉姆·拉坎普周二暗示：“这的确是个问题。今年岁首
，各人都预期利率会降落——那是看涨论点的一部门。此刻
，看来我们可能会迎来加息。”|加拿大蒙特利尔银行美国利率战术主管伊恩·林根暗示
，若是未来几周30年期国债收益率成功触及5.25%
，股票估值将出现“更悠久的回调”。|美国银行周二颁布的一项调查显示
，62%的全球基金经理受访者预计30年期国债收益率将触及6%
，这将是1999年底以来的最高水平
，较当前价值逾越约85个基点。只有20%的受访者以为30年期收益率为4%。|英国和德国的持久当局债券收益率也有所上升。德国30年期国债收益率周二报3.684%
，英国30年期国债收益率上涨不到1个基点
，至5.773%。日本30年期国债收益率本周创下汗青新高。|在美国总统唐纳德·特朗普颁发取缔攻击伊朗的打算后
，油价有所回落。早盘买卖中
，西得克萨斯中质原油期货着落0.4%
，至每桶103.81美元。布伦特原油着落1%
，至110.96美元。 (?784)

路过打酱油：欧洲央行管委：若是伊朗战争大势没有改善 6月可能不得不加息|欧洲央行管委会成员Martin Kocher暗示
，除非中东矛盾有所缓和、能源价值回落
，不然欧洲央行可能会在6月份下次会议上加息。|Kocher暗示
，若要预防届时加息
，就必须很明确霍尔木兹海峡能够以某种大局通航
，并且必须有更多石油、化肥和其他产品从该地域进入全球市场。 (?849)