SpaceX与扎克伯体式折价 —— 最直白的答案是：投资者并不齐全信赖扎克伯格对公司丰裕现金流的摆布能力，且明显自己对此力所不及。
扎克伯格过往一次沉大资金错配决策令人印象深刻，甚至为此直接更改了公司名称。Meta虚构现实项目耗资数百亿美元，最终却毫无内容产出。
市场忧郁扎克伯格一味投入、盲目发力，这也成为2021至2022年公司股价暴跌75%的主因，跌幅远高于同业。随后扎克伯格调整战术，将2023年定为“效能之年”，股价才得以回暖。
但这段大跌经历让投资者心有余悸。如今Meta又在人为智能领域豪掷数十亿美元，却未能拿出比肩Alphabet、亚马逊的成熟贸易规划，市场忧郁再度浮现，公司估值也再度向2022年低点回落。
若所有按打算推动，埃隆?马斯克这家集通讯、太空旅杏注人为智能业务于一体的综合企业，将实现史上规模最大的初次公开募股。抛开其重大体量不谈，马斯克手握公司85%投票权、远超其现实经济持股比例，这一情况也实属寻常。
多多企业城市通过股权设计，让少数内部高管把握无数投票权。真正令SpaceX公司治理模式鼓受诟病的，是另表几项规定：限度股东提议诉讼、牢牢把控董事会话语权。
马克?扎克伯格一手缔造、运营并掌控着Meta，若说他牵累了这家公司，听起来似乎有些离谱。Meta堪称全球顶尖企业之一，自上市以来，其股东收益涨幅达1500%，而同期标普500指数涨幅为650%。
但业内普遍以为，倘若扎克伯格并非大权独揽、无人可能造衡，公司估值本能够再上一个台阶。双沉股权结构自身合法，SpaceX的有关条款也白纸黑字写在文件中。
但没人能否定，这种架构对股东而言弊大于利。它意味着企业治理层从真正的所有者（股东）手中夺走了话语权。持久来看，绝大无数选取这类架构的企业，股价城市因而留下“伤痕”，Meta就是前车之鉴。
固然SpaceX与扎克伯体式折价短期内仍存在一些争议，但持久价值被普遍看好。