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美国货运行业面对全新成本现实：运力收缩叠加油价飙升推高运费|2026年第一季度，美国货运行业经历了一场深刻的成本结构沉构。只管货运需要未见显著增长，但托运人支出却大幅攀升，标志取市场正由“供给端沉塑”而非“需要端拉动”驱动。这股成本压力正传导至从卡车、铁路到海运和快递的整个物流链条。|美国银行颁布的货运支付指数显示，2026年第一季度全国发货量环比微降0.3%，但托运人支出却激增12.9%，创下2020岁暮以来最大季度环比增幅。同期，现货市场整车运价比上一季度跳涨11.9%。|这组看似矛盾的数据反映了市场的结构性转变。美国卡车运输协会首席经济学家Bob Costello指出：“这是一个由供给而非需要沉塑的市场。”经历了自2022年中期以来漫长的货运衰退后，大量幼型承运商因无法接受运营压力而退出市场。出格是3月份柴油价值一周内飙升近1美元/加仑，使很多个别车主被迫闲置设备或彻底离场。运力供给的持续收缩使得即便货运量并未增长，运价也在竞争中水涨船高。|C.H． Robinson在屡次上调预测后，目前预计2026年整年卡车现货运价将同比上涨16%至17%，并指出运力收缩速度远超此前预期。|航运业同样未能幸免。德路里航运征询公司指出，燃油成本占海岬型散货船总货运成本的比例已从2月份的不及50%飙升至3月份的85%以上。自2月份以来，新加坡VLSFO燃油价值上涨超过100%，直接推高了从铁矿石到谷物等各类干散货的运输成本。|为应对成本压力，太古航运已颁发自5月15日起征收垂危燃油附加费，从亚洲运往美国的40英尺集装箱将额表收取350至700美元不等。联国快递也在5月11日上调了国际服务的燃油附加费。|快递巨头联国快递持续依赖需要附加费机造来应对成本颠簸。在当前市场前提下，货量顶峰期或运力严重使伧收的附加费已成为常态化的定价工具，而极度规例表。|成本压力的地域散布并不平衡。在美国西部，柴油价值在3月30日触及每加仑6.60美元，为全美最高，叠加稳重的造作业和港口活动，推升该地域货运支出环比增长8.5%。西南地域则出现怪异的分化：货运量陆续第10个季度录得两位数同比下滑，但托运人支出仍环比增长11.5%，活泼诩蚁缢运力收缩若何逆转传统的供需逻辑。中西部是本季度的亮点，出货量环比增长5.4%，支出更是激增19.6%，领跑全美。|德路里指出：“这依然是一个由不确定性驱动的市场，而非根基面驱动的市场。”当运力供给收缩与高企的燃油成本叠加，即便业务流量维持不变，运输成本也可能持续居高不下。托运人必要意识到，当前的运价上涨并非短暂颠簸，而可能是运费中枢系统性上移的起头。这一新现实要求货主沉新审视供给链预算，并加强与承运商的战术合作以锁定运力。 · 销售冠军 (?742)
CVC以35.7亿美元销售Naturgy股份|收购集团CVC本钱合资公司销售了其持有的Naturgy能源集团股份，套现30.7亿欧元（合35.7亿美元）。就在数周前，贝莱德已全额退出这家西班牙能源企业。|本次买卖由牵头投行高盛欧洲银行于周三颁布：CVC旗下实体Rioja Acquisition收购公司以每股28.55欧元的价值，出让Naturgy总计11.08%的股份。该成交价较Naturgy周二收盘价折价4.6%。|高盛欧洲银行暗示，此番买卖实现后，CVC已清空其持有的Naturgy全数13.8%股份。该行补充称，CVC还与高盛欧洲银行结清部门金融合约，由此额表出让了Naturgy2.72%的股份。 · 陈幼希 (?751)
大量商品综述：布伦特原油反弹 铝价升至四年多高位 金价着落|由于美伊之间的最新矛盾为达成和和善谈的远景蒙上阴影，布伦特原油在周一着落后反弹，但黄金价值受此牵累而着落。伊朗战争持续限度了供给的布景下，减产的忧郁推动铝价升至四年多来最高水平。|麦格理集团战术师Vikas Dwivedi等人在周二汇报中写路，本周开盘油价因市场对达成和谈的预期而大幅回落，市场如今再度聚焦船只通畅以及能源资产沉启的进展。|受到美国与伊朗关闭影响，霍尔木兹海峡仍根基处于停摆状态
；有报路称，美国正沉新尝试疏导船只通过霍尔木兹海峡。但美军随后否定了有关报路。|MST Marquee高级能源分析师Saul Kavonic暗示，目前“思考达成和和善谈为时过早，更不用说遵守和谈了”。|由于美国与伊朗军队隔夜在霍尔木兹海峡左近产生矛盾，减弱了对美伊达成和和善谈的但愿，并加剧了人们对持续高通胀可能让利率在更长功夫内维持较高水平的忧郁，黄金价值周二着落。|随着美元走强，金价一度着落1.9%。只管美伊双方都称在达成一时和和善谈方面获得进展，但美国和伊朗军队隔夜的矛盾凸显出双方之间的严重关系。油价持续因中东大势发展而剧烈颠簸，布伦特原油在周一着落逾7%后周二一度升破每桶100美元。|“固然美伊达成和谈的但愿提供了一些支持，但大势依然脆弱，通胀忧郁持续笼罩贵金属，”路明证券的高级大量商品战术师Ryan McKay暗示。McKay称，趋向追随型投资者在卖出黄金，金价看起来依然更有可能着落而非上涨。|“黄金持续反弹必要脱节与风险资产的有关性，”世界黄金协会首席战术师John Reade暗示。他补充说，即便矛盾此刻实现，黄金也更有可能在今年年底左右复苏，由于复原能源平衡必要功夫。|纽约功夫下午3：20，现货黄金着落1.5%，报4502.54美元/盎司。白银着落1.6%，报76.7957美元/盎司。铂金和钯金也着落。 · 探险者 (?400)