全文 —— 新业务吃亏层面，一季度吃亏偏高主题是岁首车型迭代、老款停售、新车过渡期交付量偏低；二季度起头多款新车集中交付，季度销量环比大幅提升，会分摊固定成本、优化毛利水平 。
整年吃亏走势由两大变量决定：汽车季度交付量及毛利建复幅度、AI 整年研发投放力度；交付量稳步爬坡、供给链降本落地会持续收窄吃亏，AI 高研发投入会阶段性压造盈利，整体味出现逐季减亏的趋向 。
摩根大通分析师David：卢总，Allen 总，晚上好，我这里有一个问题想叨教，SU7 出货量在 2025 年下半年达到顶峰后有所回落，治理层以为背后主题原因是什么？
公司将采取哪些行动沉新拉动 SU7 增长动能？感激 。卢伟冰：SU7 后期销量回落主题有两点：第一，前期锁单量很大，但交付周期最长达到四个月，用户期待功夫过长，部门意向用户被竞品限时优惠、锁单减免等政策分流流失；第二，产品谱系布局有短板，此前主打长续航 800 公里版本，对标 Model Y 缺失 600 公里左右入门续航版本，而城市日常通勤 600 公里续航齐全够用，长续航版本在定价和成本上不占优势，错失入门主流消费群体 。
我们判断海表 IoT 还有 3-4 倍成长空间，后续增长会持续维持高双位数 。林世伟：我补充 Mimo 大模型和 TOKEN 运营数据：推出付费 TOKEN 套餐后，付用度户占整体挪用用户比例超 30%，付费意愿很高；Pro 和 Max 高端版本 TOKEN 挪用量占比超 50%；海表用户挪用占比靠近 50% 。
留存率具体数值暂不合表披露，但整体留存阐发处于高位 。目前 AI 大模型仍处于技术迭代、数据堆集阶段，主题是依附幼米自有生态场景打磨模型能力、网络用户数据持续优化，临时不以 TOKEN 收费贸易化作为主题查核指标，后续模型成熟后再逐步美满贸易化规划和查核系统 。
花旗银行分析师Tina Wang：感激卢总、Allen 总给我提问机遇，首先跟进 AI 大模型问题，市场多家大模型企业会在六七月份更新版本，行业普遍几个月迭代一次，请问幼米 Mimo大模型是追随行业固定节拍迭代，还是有自身独立的迭代战术考量？
当前大模型行业出现降价、运营商入局售卖算力的趋向，幼米大模型市场定位和差距化战术是什么？AI 落地若何带头集团整体效能提升、在澎湃 OS 上体现优化价值？