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经营者：美银调查：40%基金经理视“二次通胀”为头号威胁，投资者正有序逐险而非疯狂扫货|美国银行周二颁布的5月全球基金经理调查显示，“二次通胀”已取代地缘政治矛盾，成为机构投资者的最大尾部风险。40%的受访者将其列为首要忧郁，远高于其他选项。|与此同时，基金经理们对美股的配置达到了创纪录的超配水平。净50%的受访者暗示超配美股，较4月的13%大幅飙升37个百分点，创下该项调查的汗青最大月度增幅。这批注，只管存在通胀反复的忧郁，但市场对企业盈利和AI有关本钱支出的乐观感情在压倒避险需要。|与激进的股票配置形成鲜明对比的是，投资者对债券市场极为审慎。由于忧郁持续的通胀和财政赤字，62%的基金经理预计，30年期美债收益率将在未来12个月内升至6%，仅20%的受访者以为收益率会跌至4%。|在宏观经济判断上，消极感情显著消退。仅有4%的基金经理以为经济会“硬着陆”，而39%的人相信将迎来“不着陆”——即经济在高利率环境下仍能维持增长，无需深度衰退。|为了支吃熹乐观的股市概想，基金经理们在积极调仓。调查显示，投资者的均匀现金水平已从4.3%降至3.9%。不外，美银战术师Michael Hartnett也提醒，当现金水平降至如此低位时，通常意味着市场在遇到坏新闻时，不足足够的“干火药”来缓冲冲击。|具体到行业配置，资金在显著流向科技和周期性板块。调查显示，基金经理最看好的行业为科技、银行和工业，而对公用事业、必须品和医疗保健等防御性板块的配置则降至低点。|在地缘政治方面，66%的受访者预计霍尔木兹海峡的航运困境将在数月内解决，这为当前由油价驱动的通胀忧郁提供了肯定的持久缓解预期。 (?14)

潜力股：美元因加息预期与战争不确定性升至六周高位|美国总统特朗普暗示，美国或需再次对伊朗施前进攻，但同时暗示德黑兰方面但愿达成和谈以实现战争。这场矛盾险些关闭了关键的霍尔木兹海峡，导致能源价值飙升、市场剧烈动荡。|衡量美元对六种重要钱币汇率的美元指数上涨 0.1%，报 99.47，创 4 月 7 日以来新高。受避险需要及市场对美联储年底加息的预期影响，该指数 5 月以来涨幅超 1.3%。|欧元兑美元着落 0.16%，至六周低位 1.158；英镑兑美元下滑 0.07%，报 1.338，逼近本周早些时辰触及的六周低点。|芝加哥商品买卖所（CME）美联储观察工具显示，买卖员目前押注美联储 12 月加息概率超 50%，与战前市场预期的两次降息形成鲜明回转。投资者焦点将转向美联储近期会议纪要。|“只管我们仍以为美联储最终加息幅度将低于无数 G10 国度央行，但当前市场定价仍相对守旧 —— 尤其是在原油价值存在进一步上涨风险的布景下。”|美国财政部长斯科特?贝森特周二向路透社暗示，若日本当局赐与日本央行（BOJ）行长植田和男充分独立性，他相信植田将 “采取必要行动”，暗示美方但愿日本央前进一步加息。 (?673)

真相帝：瑞银上调爵士造药评级：主题业务韧性强劲，新药Ziihera成增长引擎|瑞银将爵士造药的评级从“中性”上调至“买入”，并将指标价大幅上调至307美元。这一指标价较周一收盘价意味着超过33%的上涨空间。分析师阿什瓦尼·维尔马在周二的一份汇报中指出，该公司用于医治胆囊癌的药物Ziihera即将在8月25日的法定截止日期前实现急剧使用和获批。但他同时写路，公司的其他业务也同样阐发优良。|维尔马暗示：“我们以为，面对价值压力以及2026年下半年Orexin竞品的进入，睡眠阻碍药物业务线的不变性似乎是可控的，而Ziihera所代表的新的增长机缘更是使其相形见绌。此表，在未来一两年内，用于医治一种脑癌的药物Modeyso有望产生可观的销售额。” (?857)