? 各人怎么看

首席科学家：尾盘：原油价值走低 路指上涨240点|路指涨241.11点
，涨幅为0.48%
，报50702.79点；纳指涨23.74点
，涨幅为0.09%
，报26679.92点；标普500指数涨7.35点
，涨幅为0.10%
，报7526.47点。|油价的着落为市场提供了肯定支持。据报路
，伊朗国度电视台称该国承诺在一个月内将霍尔木兹海峡的贸易通航复原至战前水平后
，美国原油期货着落逾3%
，至每桶91美元下方。|瑞银以为
，随着存储供给商签署持久和谈以推动人为智能落地
，该股仍有翻倍以上的空间。投资者已将眼光转向存储芯片造作商
，将其视为参加人为智能牛市的首选方式。美光的韩国同业SK海力士隔夜也达到了1万亿美元的市值。|科技板块的上涨推动大盘指数和以科技股为主的纳斯达克指数在上一买卖日双双刷新盘中及收盘新高。标普500指数周二上涨0.61%
，纳斯达克指数大涨1.19%。而蓝筹股路琼斯指数则着落118.02点
，跌幅0.23%。|投资者也受到美国总统特朗普舆论的鼓励
，他暗示与伊朗实现战争的交涉“进展顺利”。只管美国周二早晨在伊朗南部执行了“自卫”进攻
，但中央司令部讲话人蒂姆-霍金斯暗示
，在两国“持续；鹌诩洹
，美方维持了克造。|对伊朗严重大势缓和的预期
，加上强劲的财报季
，推动本月股市创下纪录。但花旗集团美国股票战术师德鲁-佩蒂特以为
，股市持续上涨的空间已不大。|他在周二下午的CNBC节目中暗示：“目前收益率处于高位
，美国10年期国债收益率约4.50%
，通胀预期也在走高
，而收益率曲线今年以来现实上变得越发平展。所有这些成分都不支持当前可持续的更高估值倍数。”|高盛则持分歧见解。该行周二晚些时辰将标普500指数岁暮指标从7600点上调至8000点
，理由是即便面对一些地缘政治逆风
，盈利增长仍将持续强劲。 (?394)

哲学家：全文|快手Q1业绩会实录：持续投资可灵AI 加大股东回报|快手颁布2026年第一季度业绩。财报显示
，2026年第一季度
，快手总交易收入达到337亿元
，蕴含线上营销服务和以电商为主的其他服务在内的主题贸易收入同比增长10.7%。2026年第一季度
，快手经调整净利润达到34亿元。|财报颁布后
，快手科技结合首创人、董事长、CEO程一笑
，CFO金秉等高管出席了随后进行的财报电话会议
，解读财报重点
，并回覆分析师提问。|瑞银集团分析师Kenneth Fong：感激治理层接受我的提问。祝贺一个极度稳重的业绩
，以及注定极度迅猛的发展。我有一个问题是关于可灵 AI 的
，我们看到 26 年一季度的贸易化的发展也是极度超预期
，我想问一下
，就是重要收入增长的驱动是什么呢？以及可灵目前重要的利用场景重要是什么？应该若何瞻望视频天生大模型的未来的利用的远景？感激。|程一笑：2026 年第一季度
，可灵 AI 的交易收入超过了 6.5 亿元
，同比增长超了 300%。2026 年 3 月
，可灵 AI 的年化收入运行率 ARR 靠近了 5 亿美金。若是各人有印象
，去年 3 月可灵 ARR 是 1 亿美金
，所以 ARR 在一年内增长了近 4 倍。|可灵交易收入的高速增长源于 b 端企业客户的 API 挪用收入和 p 端付用度户订阅收入的双轮驱动
，无论是用户数还是月均付费金额均实现了极度高速的增长。从留存上来看
，b 端企业客户和 p 端付用度户均维持了较好的留存趋向
，体现了可灵在服务于专业创作场景的技术和产品能力获得了极强的用户使用粘性
，为可灵收入的持久可持续增长提供了保障。|目前的利用场景重要蕴含告白营销、影视、短剧和游戏等专业创作的场景。在告白营销场景
，可灵能够参加到告白视觉创作的全链路中
，蕴含在前期急剧产生靠近制品的 Demo
，将创意直接可视化
，并疏导最终拍摄
，可灵的模型能力可能做到在分歧的场景与视角下
，告白人物和产品均维持高度的一致性和不变性
，为告白主确定告白调性提供视觉支持。|在影视短剧场景
，可灵可能深度染指全流程造作
，从剧本拆解、角色与场景概想图设定、智能分镜及最终成片实现高度自动化创作
，大幅压缩造作周期和成本。今年 4 月初全网爆火
，播放量破亿的 AI 短片《纸手机》
，就是两位非专业电影创作者通过三天使用可灵造作实现的
，创作者用可灵实现了从分镜到成片险些所有的画面天生。|在游戏造作场景
，可灵能够在立项辅助将概想原画进行动态预演
，助特效师节俭大量造作动态氛围版的功夫
，同时也能交付后期造作的规模渲染、剧情演出和过程动画等。|瞻望视频天生大模型未来的利用远景
，我们在今年上半年看到 AI 短剧非；鸨
，AI 技术使得短剧行业的供给增长了数十倍
，我们也有理由相信
，随着视频天生大模型能力的不休突破
，蕴含电影在内的专业出产内容供给也有望迎来发作。|届时
，不仅会有更多高质量的专业出产内容供给
，也可能会在内容中融入更多个性化与互动元素
，好比将用户自己的形象风格带入其中。这种极致的个性化内容消费将彻底扭转对于内容的关系
，可灵也将在这样的布景下迎来贸易化潜力的发作。总之
，我们对可灵及地点的 AI 视频天生赛路充斥信心
，也坚定的持续可灵在算力和人擦髋赡投入。|高盛集团分析师Lincoln Kong：感激治理层接受我的提问
，我想问
，就除了可灵 AI 以表
，这个季度咱们公司在其他的 AI 方面的进展还有哪些？尤其是好比像 agent 这等方面？|程一笑：感激你的问题。2026 年第一季度
，公司持续深入 AI 战术
，除了可灵 AI 持续维持技术、产品和贸易化变现的全球当先之表
，我们在使用 AI 技术赋能贸易生态和组织提效方面也获得了不错的进展。今年岁首
，蕴含 Opencloud 在内的 AI 智能体引起了各人的宽泛关注。我在这里也沉点解说一下 AI 智能体在各个场景的进展。|在电商营销服务场景
，我们推出了覆盖兴致推理、创意出产、产品筛选和营销出价决策等环节的全流程 agent。在用户兴致推理环节
，我们通过 AI 深档次推荐
，将用户在平台上的行为进行汇总
，并形成模型可理解的说话。横向拓宽用户兴致理解的广度
，同时结合用户的行为序列
，挖掘用户消费的深度。|在创意和选品环节
，借助 agent 能够助商家筛选出更拥有爆款潜质的素材和商品
，在流量分配上赐与更多曝光机遇
，提升素材告白投放的 ARPU。在出价决策推理环节
，agent 能够综合汗青数据
，当天流量趋向
，分歧场域的流量定价
，来预测怎么出价能力让告白投放不变且高效
，在保险商家全天 ROI 成本达成的基础上获得最大化的营销投放规模。|针对生涯服务业务场景
，我们为客户推出了人群搜索 agent、深度转化 agent 和销售 agent。人群索求 agent 可能借助大模型的能力
，实现对于线索类商品服务信息的深刻理解
，同时基于用户在平台的行为推理其潜在需要
，提升了客户营销素材投放的转化率和成本不变性。深度转化 agent 能够通过大模型的长文本理解能力
，实现对用户意图的正确理解
，并让模型萦绕深度转化指标进行优化
，提升线索转化效能。而搜索销售 agent 可能结合商家知识库和新行业知识库
，让其可能像专业的客服一样回覆客户的问题
，满足多轮对话需要
，甚至实现全流程托管。|在组织赋能方面
，由 CodeFlicker 升级而来的 MyFlicker 已成为快手员工的 AI 工作同伴。MyFlicker 接入了多种行业内当先的大模型。具备自动响应、推力与规划影象等通用 agent 的主题能力
，并能够通过 skill 挪用工具或垂直 agent 实现各类复杂工作工作。接下来
，我们将持续推动 AI 能力渗入到员工的日常工作场景
，提升员工的工作履历。|杰富瑞分析师Thomas Chong：晚上好
，感激治理层介绍我的提问。我们看到去年四时度公司实现了电商与贸易化流量的融合
，请问在融合后
，在 26 年一季度我们看到了哪些功效？这将若何影响到我们整年电商钱币化的趋向？|程一笑：电商和贸易化流量的融合机造
，主题是为了提升电商和电商告白分发的定向性。具体来说
，一是投流
，援手商家放大在电商的流量
，获取优势。二是经营好高 GPM
，商家也能在贸易化流量中拿到更多的曝光。|流量融合落地后
，我们看到全域电商流量在涨
，买家在涨
，商家也在涨。2026 年第一季度
，电商贸易化流量依然维持了高单元数的增长。有效的营销投放不休引发和触发电商买家的兴致
，带头电商营销撬动的月度活跃买家数同比增长超过了 20%
，同时
，动销投入商家数出现同比近七成的高增长趋向。|流量融合机造对品牌商家放大了杠杆撬作为用
，援手商家实现了经营规模的突破
，商家结构也更为健康。前面也提到了去年我们推出了乘风打算项目
，在今年聚焦品牌引入
，且流量融合机造助力下一季度品牌商家全域 GMV 同比增速超了 25%
，其钟装乘风打算”项目品牌的告白亏损同比增长了 42%。|在宏观消费没有显著改善以及合规政策带来的平台
，部门商家经营效能短期降落的大布景下
，我们会持续深入全端推广、托管等智能化投放的技术能力结合流量融合机造的进一步落地
，聚焦资源
，引入优质商品和内容供给
，对在平台有长效经营能力和意愿的品牌和均型平衡型商家持续赐与流量搀扶
，只管短期对电贸易务综合钱币化率的增长带来肯定影响
，但我们感触这是平台提升商家生态的契机
，持久来看
，相信这对于商家生态的结构性调整会为未来更健康、可持续发展的电商贸易生态打好基础。|美银分析师Miranda Zhuang：晚上好
，感激治理层接受我的提问
，而后祝贺亮眼的业绩。我想叨教一下
，就是由于我们最近看到 AI 漫剧增速飞快
，那叨教治理层怎么看背后的主题驱动成分？那我们应该若何思虑未来增长的持续性呢？感激。|程一笑：你的问题通过各人所看到的
，近期快手 AI 漫剧业务与行业一样迎来了发作式的增长。26 年的第一季度
，快手 AI 漫剧的营销亏损同比增长超过了 100 倍
，环比增长超过了 150%。截至 3 月底
，快试旖台上的 AI 漫剧单日线上营销亏损峰值已突破了 2000 万人民币
，这背后的主题驱动力在于 AI
，显著降低了短剧出产成本
，推动供给急剧扩张
，进而带头了用户消费和投流需要的开释。|从供给端看
，AI 显著降低了漫剧的造作成本和创作门槛
，AI 已经能够覆盖角色设计、分镜、特效、配音和后期剪辑等多个环节
，不必要演员场地和拍摄设备
，造作周期也显著缩短
，3~4 周即可实现。公开资料显示
，AI 漫剧的单部成本 8~15 万元
，较真人短剧降落了 70% 左右
，这使得更多创作者和机构可能进入这个赛路
，带头内容供给的规模扩张。三方数据显示
，2026 年 3 月单月 AI 漫剧上线量约 4.7 万部
，超过短剧 2025 年整年上线量 3.3 万部。2026 年第一季度快试旖台的日均投流漫剧数量环比增长了 215%
，供给规模的扩大推动了 AI 漫剧亏损的增长。|第二
，从需要端看
，AI 漫剧不仅能承接部门短剧用户的内容消费需要
，还实现了短剧用户的破圈。尤其在玄幻、仙侠、科幻等题材上
，AI 漫剧通过突破真人拍摄成本和造作前提的限度
，满足越发多元的内容消费需要。|在行业趋向之表
，快手 AI 漫剧增长较快
，也和平台的资源投入亲昵有关。首先
，早在 2025 年
，我们就起头关注并投入 AI 漫剧赛路。提供了一级流量搀扶和现金激励
，在内容供给建设和贸易化系统上都做了前瞻性布局。萦绕供给侧
，我们持续运营漫剧生态
，吸引更多创作者参加内容出产
，并拓展更多中幼漫剧工作室。此表
，我们也在推动幼说版权和漫改资源的撮合
，援手优质 IP 更快转化为优质漫剧内容。与此同时
，我们成熟的内容消费和贸易化链路也可能承接好 AI 漫剧内容供给
，援手优质内容更高效地实现分发和贸易化扩大。|瞻望未来关于 AI 漫剧增长的持续性。我们对其在中期实现稳重增长增长持乐观态度。第三方数据预测
，2026 年国内漫剧市场规模有望突破 300 亿元
，并在 2030 年超过 850 亿元。对于快手来说
，我们兼具繁华的用户生态、当先的智力天生模型
，以及成熟的内容分发和贸易化能力
，因而
，我们有信心通过内容与技术的深度整合
，推动平台 AI 漫剧实现持续的增长。|中金分析师Xueqing Zhang：感激治理层接受我提问
，我的问题是关于财政的。想叨教公司的现金流治理政策是怎么样的？在本钱开支和股东回报上未来的规划若何？这是否会对公司的现金流情况造成影响？感激。|金秉：好的
，感激你的问题。公司一向维持着审慎的资金治理战术
，在思考安全性和流动性的前提下
，最大限度提高资金的治理效能。公司预计今年的本钱开支 260 亿元人民币
，目前来看的指引再不会调整
，并且本钱开支投入的大部门预计重要产生在上半年
，同时我们为了应对算力价值上涨
，进行了提前的采购储蓄
，这是我们自动应对市场价值颠簸的行动
，能够更好的援手我们在市场价值上行阶段节造算力的采购成本。|那么
，我们始终器沉为股东创造可持续的持久价值
，并坚韧不拔地执行积极的股东回报战术
，通过持续且不变的分红与股份回购等多元化的方式
，切实回馈宽大股东的信赖与支持
，这体现了我们对公司未来业务持久向好发展以及强劲现金流创造能力的坚定信心。在今年 30 亿港币的年度分红的基础上
，我们还持续积极地进行股份回购。2026 年整年
，蕴含分红和股份回购在内的股东回报金额将较去年进一步增长
，使股东回报率进一步提升至 4% 左右的水平。|从现金流的情况来看
，只管我们有 260 亿人民币的本钱支出
，腾博官网诚信为本指标依然是持续维持整年集团层面正向的自由现金流
，我们将以当下的精准投入撬动未来的盈利增长
，在坚定进行 AI 战术投入的同时
，我们将严格把控财政风险
，维持健康的现金储蓄
，以稳重的财政结构为 AI 时期的持久高质量增长保驾护航。（完） (?472)

江辰：汉坦病毒疫情过后
，传染病专家分享邮轮安全出行指南及出行健康风险评估|这场疫情再度把悠久以来备受热议的邮轮出行有关问题推上公家视野：乘坐邮轮是否存在公共卫生安全隐患？邮轮是否会成为传染病助长传布的温床？|邮轮出行并不会带来沉大公共卫生风险；这次盛行的汉坦病毒传布能力较弱
，根基不会引发新一轮全球大盛行；但相比日常居家生涯
，游客在邮轮上染病的概率的确更高。|哈肯萨克子午线医疗网络传染病照拂、内科主任阿迪尔?巴特博士暗示
，在邮轮上习染流赣注通常感冒、呼吸路合胞病毒、新冠病毒的概率
，远高于习染汉坦病毒。|他还提到
，邮轮自主聚餐的模式容易引发诺如病毒等肠胃类病毒传布。不外美国疾控中心数据显示
，邮轮上产生的诺如病毒荟萃性疫情
，仅占所有上报疫情总数的 1%。|公共卫朝气构健康权利联盟首席执行官泰勒?B?埃文斯博士称
，邮轮属于密关高密度空间
，来自各地的游客近距离共处
，共用各类卫生设施。他在 2025 年 8 月出版《大风杏注穷困与政治》一书中直言：邮轮就如同漂浮的造就皿。|代表全球多家大型邮轮公司的国际邮轮协会讲话人向媒体暗示
，绝大无数邮轮都造订了美满的健康防疫、卫生消杀及医疗应急造度
，全力保险船员与乘客健康。|该讲话人还称
，现有公共卫生数据显示
，邮轮上的患病产生率整体偏低
，无数情况下甚至低于一致陆地生涯场景；协会对旗下邮轮造订严格尺度
，涵盖清洁消杀、健康监测、急剧应急措置
，同时接受卫生部门常态化监管核查。目前该机构暂未对表公示有关具体统计数据。|据国际邮轮协会颁布的《2026 年邮轮行业近况汇报》
，2025 年全球邮轮出行游客量达到 3720 万人次
，创下汗青新高
，远超 2021 年 480 万人次以及疫情前 2019 年 2970 万人次的规模。 行业数据分析平台邮轮市场观察数据显示
，2025 年邮轮客票均价创下 2010 年以来新高
，游客整年在船票及船上消费总支出达 725 亿美元。|涉事邮轮所属的远洋探险公司首席执行官雷米?布伊塞特于周二颁布申明
，颁布公司针对这次疫情的后续措置工作
，目前已结合世界卫生组织、荷兰国度公共卫生与环境钻研院
，以及多国医疗、表交机构协同应对。|他暗示：“事发之初
，我们便将救助习染者放在首位
，积极共同医疗主管部门与专业专家发展工作
，始终萦绕医疗救治、运营两全、信息通明公开三大主题准则
，默默妥善措置事务。后续我们也会结合各方专家全面复盘事务
，当真汲取经验教训。”|巴特博士提醒
，只有遵守基础健康防护准则
，打算乘坐邮轮出行的人群无需过度忧郁。以下是医护专家给出的邮轮出行三大健康安全实用建议。|邮轮上公共设施接触频次高
，务必勤洗手。埃文斯强调：手部卫生至关沉要
，怎么器沉都不为过；免洗洗手液可应急使用
，流动水洗手成效最佳。 美国疾控中心建议
，齐全洗手时长不少于 20 秒
，可默想一遍生日欢乐歌把控时长。 此表还可用消毒湿巾擦拭客房门把手、洗手台、桌面等高频接触地位
，做好额表防护。|出行前提前查问沿途？扛劭诘谋镜厥⑿屑膊》缦
，征询主治医生
，按需提前实现对应疫苗接种。 巴特博士出格提醒
，免疫力低下人群属于高危易感群体
，蕴含心脏病、肾病等慢性病患者、65 岁以上老年人
，以及持久服用免疫抑造类药物的人群
，这类人群乘坐邮轮更需格表审慎。|两位专家均建议
，一旦自身出现身段不适
，立刻前往船上医务室就诊查抄。 在实现身段查抄确认无碍前
，尽量削减表出活动、多在客房休息；如需表出活动务必佩带口罩。 同时注意身边同业游客
，若发现他人出现咳嗽、呼吸难题、发热等不适症状
，自动与其维持安全距离。 (?505)