显卡定价尘埃落定：这家草创企业将英伟达芯片打造成稳重优质抵押资产 —— 从前数年，英伟达显卡已然成为一类全新投资资产品类，但针对这类芯片的资产抵押融资业务尚未遍及。

主题症结在于，借贷双方时时对显卡残值认定存在吩扃，且没有中立第三方可能和谐争议。这也使得显卡抵押融资条款，整体不如传统实物资产融资前提宽松。

资产抵押贷款历来存在两大主题风险：一是告贷人的还款能力，二是抵押资产的价值能否不变保值。放贷机构历经数十年打磨，早已成熟把握告贷人资信审核系统
；但对于资产自身的价值研判，尤其是显卡这类新兴资产，仍旧难度极大。

加尔布雷思暗示，账炒五家机构评估统一批显卡集群，往往会得出五种截然分歧的估值了局。Barkr 自研多款人为智能估值模型，专门核算各类抵押资产价值，同时结合慕尼黑再保险等保险机构，为估值了局出具具备司法效力的担保和谈。

公允可信的资产定价，既能降低放贷方风险，也能援手融资企业拿到更低的借贷利率。从前半年里，Barkr 已协助实现总价值约 2 亿美元的显卡有关融资买卖，预计今年年底前还将承接规模达 3 亿美元的同类业务。

相较于英伟达整体销售体量，该规模尚不算大，并且目前绝大无数显卡采购订单，仍由全球头部大企业依附自有资金实现。对比来看，三年前投资机构 Upper90 曾向云服务商 Crusoe 发放 2 亿美元抵押贷款，抵押物为两万张显卡，尔后虽有同类买卖落地，但始终未能形成规
；榧。

这家仅有 14 名员工、累计实现 350 万美元风投融资的企业，评估显卡集群的逻辑，和专业机构评估商用设备思路一致：即测算告贷人违约后，这批硬件在市场上的现实转手成交价。

加尔布雷思暗示：“我们正把显卡打造成尺度化、低颠簸的稳重资产。保险行业研判资产与风险时，越统一、越通例、价值走势越安稳的资产，越容易被行业采取认可。

”显卡虽存在资产折旧，但折旧法规清澈可预判，这正是保险机构与放贷机构最看沉的特质。以英伟达 2023 年推出的 H100 显卡为例，其首发售价约 3 万美元，如今二手市场单价维持在 2.5 万至 3 万美元区间，远低于此前超 4 万美元的价值峰值。